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芯片大并购:繁荣勿忘清醒

中国芯片产业正呈现一片前所未有的繁荣景象。

和10年前“核高基”等国家发展规划带来一波发展高峰类似,新一轮芯片产业盛宴在国家力量推动下正式启幕。

随着1380亿元的国家芯片产业投资基金以及近1400亿元地方基金的恢弘入局,以紫光集团等为代表的中国企业和资本在海外完成了超过150亿美元的国际并购,并吸引了大量外资芯片企业进入中国市场。

可是,靠资本的力量能否为中国芯片产业带来质变,以收购为根基是否能弥补中国芯片一直以来的领军企业、核心技术缺失,成了人们关注的问题。

并购潮

2014年6月,国务院印发《国家集成电路产业发展推进纲要》(下称《纲要》),提出成立国家集成电路产业投资基金(下称“大基金”)。仅过了两个月时间,国开金融、中国烟草、华芯投资等8家企业就共同投资组建起这一国家级基金。

此后不到一年时间,大基金就在25个项目中投资了400亿元,由此带动的地方政府基金则吸引了上百个投资项目落地。

乘着国家和地方芯片基金的东风,社会资本也开始进入芯片产业。在各路资本的推动下,中国芯片企业掀起了全球扩张浪潮。

在众多买家中,如果要选出一个代表,非紫光集团莫属。

2013年,紫光以18亿美元收购在美上市的展讯,随后以9.1亿美元收购锐迪科。2014年,紫光把被收购的二者20%股份作价90亿元人民币售予英特尔。

2015年5月,紫光又以25亿美元收购华三51%的股份。随后不到半年,紫光以38亿美元收购西部数据15%股份,成为后者第一大股东。2015年底,紫光集团董事长赵伟国还赶赴台湾,对联发科、台积电等芯片大鳄表示出浓厚兴趣。

紫光不是特例,最近一年,想靠“买买买”迅速打造出国际级芯片巨头的企业,大有人在。

2014年年中,上海浦东科投以6.93亿美元收购在美上市的中概股公司澜起科技,并于10月与清芯华创一起向苹果摄像头供应商OmniVision发出总价达16.7亿美元的收购要约。

一个月后,处在停牌期的国内芯片封装龙头长电科技公告称,以7.8亿美元收购新加坡上市公司星科金朋所有发行股份。

2015年10月,集成电路封装公司通富微电发布公告称,公司拟实施重大资产重组,收购著名微处理器与图形处理器公司AMD旗下两家子公司85%股权。

2016年1月初,有消息称,美国Marvell公司正考虑出售其对无线芯片业务的控制权,来自中国的联芯科技和上海浦东科投对此产生兴趣,正考虑参与竞标。

据不完全统计,自2013年以来,以建广资本、武岳峰资本、清芯华创、紫光集团为主的中国企业、资本在海外投放了150亿美元,完成了10次国际并购。

就在中国芯片买家在海外大手笔频频出手的同时,几大外资芯片巨头也纷纷加速入华布局,希望参与到中国芯片市场中来。

2015年6月,由中芯国际、华为、IMEC(比利时微电子研究中心)、美国高通4家企业共同投资的中芯国际集成电路新技术研发公司浮出水面。

2015年10月,英特尔与大连市达成协议,计划投资55亿美元,将当地一座工厂改造为存储芯片制造厂。而芯片代工之王台积电也在2015年12月表态,计划修建价值30亿美元的芯片生产工厂,落户南京。

两条腿走路

大手笔并购和投资合作为中国芯片产业带来了极大的社会关注度:“这能在多大程度上解决中国缺芯之痛?”

先来看看中国这些看似体量庞大的投资,是否足以撼动全球产业格局。

麦肯锡最新的报告《建设中的新世界:中国与半导体》指出,尽管中国企业在海外投资了超过150亿美元,但这笔资金在2015年的全球芯片业收购占比不足10%。

作为对比,报告给出的另一个数据是,这一年来,全球集成电路企业的资本开支与研发支出高达800亿美元,是中国本土公司的20倍。

以圆晶代工为例,《中国制造2025》战略规划提出“2025年集成电路产业自给率70%”的目标,但目前中国最大的圆晶代工企业中芯国际在全球排名第五,收入不及第一名的10%。

麦肯锡全球副董事克里斯多夫?托马斯在接受记者采访时评价道,以收购为根基的半导体帝国绝不稳固,随时有崩溃的可能。

另一层面,随着智能手机市场接近饱和,热潮退去,芯片销量近年来也在不断萎缩。据半导体行业协会11月发布的最新数据,2015年第三季度全球半导体销售额为852亿美元,同比下滑2.8%。

市场调研机构IC Insights近日还发布了2015年全球前十大芯片设计公司排行及整体销售额。数据显示,2015年全球芯片设计公司预计总营收为589.19亿美元,较2014年下滑5%。

这些数据意味着,全球芯片行业正从高利润向低利润转变,除非建立起从芯片到软件的完整生态层,否则中国芯片的这一轮并购潮或将是入不敷出的买卖。

除了并购本身的意义和风险,行业观察人士、《在前线》创始人老凉认为,另外一个不容忽视的问题是,虽然收购对于中国芯片产业有很大的促进作用,但应该看到,芯片的核心技术仍然掌握在英特尔、高通、IBM、AMD等美国公司手中。

大基金管理公司华芯投资的研究报告显示,中国芯片企业仍然处于小、散、弱的局面,500家设计企业收入仅约高通公司60%~70%,芯片制造行业全行业的研发投入不及英特尔一家公司的1/6.

以火爆的智能手机和通信设备行业为例,虽然华为、小米、中兴等国产手机厂商纷纷表示要加大芯片设计研发方面的投入,但就目前而言,向高通和ARM购买芯片框架,仍是众多手机芯片厂商唯一而无奈的选择。

“我们应该清醒地看到,中国芯的差距还很大,仅仅通过收购无法完全实现质的飞跃,仍然需要两条腿走路,踏踏实实地做好基础研究工作,培育生态。”老凉说。